| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月06日 15:12 |
作者： |
郑文琦;邓宏光 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：昨日农业板块大涨，行业指数收盘涨幅达到7.46%，位居各板块之首，其中板块内18只股票涨停。
我们的观点：
此次异动性质为补涨：我们认为昨日大涨主要原因在于1.行业在此前数月跑输大盘之后存在补涨需求，2.近期白糖、棉花价格在短期下跌后出现反弹，同时猪肉、水产品等大宗农产品价格出现触底反转趋势，进而引发投资者对于农业上市公司的业绩改善预期。
农业股PE仍将提升：我们依然维持此前中期策略中的观点，尽管当前农业股PE估值水平仍显高企，但后期下降可能性不大，其主要原因在于此前数月的股价盘整已经充分反映稳定的业绩预期。从历史上看，自2007年底以来，重点农业股PE相对大盘倍数基本在1.5-2.5之间波动，均值基本在2.0左右，而当前该倍数已经开始从1.5左右的底部水平回升。我们预计，在A股整体估值水平大幅下降可能性不大的背景下，重点农业股PE相对大盘倍数的触底反弹有望带动其估值水平继续提升。
机会来自于估值、弹性及复苏：在多数重点公司09年EPS预期相对较为稳定的基础上，未来重点农业股股价上涨的催化剂将存在于以下三个方面：行业整体估值水平的继续提升、部分公司业绩高增长弹性所带来的超预期想象空间、经济复苏及相关子行业回暖所带来的业绩提升预期。
继续看好复苏子行业：展望后市，我们看好价格回升、产销增长的子行业，包括糖、水产品、饲料等。我们继续推荐受益于糖价上涨预期的南宁糖业及中粮屯河，受益于经济复苏带动量价增长的好当家及獐子岛，以及受益于养殖景气度回升的新希望。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
