| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月04日 14:36 |
作者： |
张士宝 |
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撰写时间： |
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8月3日钢材期货、现货价格均暴涨，呈现“长材涨幅大于板材，中厚板涨幅相对较弱”特点。其中（1）期货：10月份主力合约螺纹钢、线材期货分别上涨了6.98%、6.99%，二者现价分别为4857元/吨、4736元/吨；（2）现货：
全国钢材出现了历史单日最大涨幅，各品种涨幅从0.7%～6.26%不等，其中槽钢、普线、螺纹（HRB335 20mm)涨幅最大，分别上涨6.26%、4.72％、4.63%，现价分别为4011元/吨、4484元/吨、4559元/吨。
动因、机遇与风险：正常情况下长材价格在7－8月份间会出现调整，今年不仅不调整还出现暴涨局面，比我们预期提前出现价格大涨的局面，令长材类吨钢毛利1200元/吨以上，3季度长材类公司业绩超预期已成定局。我们认为出现上述局面，是长材供求出现月度供不应求和钢材期货炒作双重因素使然，长材类公司业绩又将大幅超预期，尽管我们认为长材有可能创5000元/吨以上新高可能性，但也要警惕长材价格的高位急速回落（中国历史上往往反复上演“大涨之后有大跌”的戏剧性局面）
看好板材价格补涨。我们认为随着长材占比的提高，在钢产量既定的情况下，板材的钢水或钢坯供给会相对减少，板材的供大于求的缺口也会继续改善，板材价格也会跟随长材价格补涨，且涨幅会呈现逐渐接近长材的走势。
投资策略：（1）可继续增持长材类公司，我们看好三钢、柳钢、八一、莱钢、唐钢，关注莱钢近期复牌（8月7日－8月10日之间）后的表现；(2)把握板材类公司三季度环比涨价幅度较大及低成本因素带来业绩表现由于其他公司的鞍钢、太钢、本钢、马钢；（3）关注中厚板及无缝管价格底部反弹带来的盈利超预期增长的韶钢、南钢、济钢、华菱、包钢；（4）关注取向硅钢反倾销反补贴调查胜诉后价格反弹给武钢带来的投资机会。(具体内容请见附件)
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