| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2009年08月04日 14:01 |
作者： |
王招华 |
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国际钢价平国内钢价涨，长材、不锈钢价格表现抢眼。CRU全球钢价指数本周继续不变；Myspic综合指数涨5.71%，其中长材指数涨7.86%、扁平材指数涨2.27%，上海无缝管价格涨2.13%、武汉市场取向硅钢价格不变、不锈钢价格涨7%左右，本周Myspic综合指数、长材指数、扁平材指数均再创年内新高；上周热轧卷板（2.75mm）价高于螺纹钢价（Φ12-25mm）67元/吨。
铁矿石、钼铁、锰系、钒系合金价格大涨，其他总体稳定，运费反弹。
本周河北唐山铁精粉涨6.25%、印度粉矿上涨7.35%，长协矿的价格优势日益显著；焦炭、焦煤价格本周均保持不变；铁合金品种价格继续保持上涨，钼铁涨12%，已至08年10月底以来的最高水平，锰系合金大涨7%-28%，钒系合金涨5%左右；海运费反弹6%左右，镍价涨5.77%。
经销商周库存继续增。本周全社会经销商钢材库存量增加0.83%，其中长材库存增加1.85%，板材库存增加0%，我们认为目前经销商囤积钢材的气氛较为浓厚；目前长材库存处于历史中值水平，板材库存处于历史中高水平。
钢铁业高景气特征显著。（1）7月份黑色金属冶炼及压延加工业PMI指数在各行业中最高，超过60%；（2）目前长材盈利已接近历史最高水平，板材盈利则处于历史中值附近的水平，如果考虑到产成品及原料库存带来的价值升值，目前钢铁业的盈利水平应更高；（3）我们判断，钢铁行业供给短缺的概率逐步增大，未来国内钢价仍将震荡上行，而且有望继续享受相对便宜的全球矿、焦等资源，因此钢铁业的高盈利是可持续的，其中板材企业成本弹性较小，盈利提升的空间更大。
继续看多钢铁板块，重点推荐板材股。本周申万钢铁指数跑赢沪深300指数12个百分点，我们旗帜鲜明继续看多钢铁股，维持板块的“推荐A”评级，继续建议关注板材企业的投资机会，譬如华菱钢铁、鞍钢股份、宝钢股份、太钢不锈等。
下周关注。6月行业财务数据、宝钢9月价格、中方铁矿石谈判进程。(具体内容请见附件)
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