| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年07月23日 14:56 |
作者： |
赵宇杰 |
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事件
国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《文化产业振兴规划》。
点评《文化产业振兴规划》的主要内容与我们和市场预期基本一致，我们将着重分析振兴规划中的亮点。
1、文化产业成为“第11个”产业振兴规划，表明国家对其战略地位的高度重视，从政策层面对文化产业将是一次巨大的推动。
2、振兴规划将有力的推动跨区域、跨媒体的联合重组，大力培育骨干文化企业。
规划内容提到将推进有线电视网络和出版物发行的跨区域整合，资本市场对此均早有预期，但仍将起到进一步强化心理预期的作用。
对产业内的优势企业而言，无疑将借助政策优势积极展开跨区域的联合重组。这在已上市的传媒企业中体现的最为明显，如前期北方出版传媒分别与内蒙古新华发行集团和天津出版总社签订跨地区互利双赢战略合作框架协议，以及广电网络明确提出跨区域整合的战略意图。
对各省级地方政府而言，大力发展文化产业与培育骨干文化企业将成为其工作重心之一，推动跨媒体融合无疑是推动文化企业做大做强的主要手段，而这带来的必然是监管融合。近期江苏省公布的文化体制改革中提出到2010年将实现跨媒体的融合监管，届时江苏省辖市文化行政管理部门将实现文化、广电、出版“三局合一”，县（市）区实现文化、广电“两局合一”，成立文化市场综合执法机构。这释放的积极信号是，未来国家特别是省级地方政府对传媒领域的改革思路并不仅局限于单一媒体，而是站在跨媒体融合的高度进行改革。这将有望推动大部制、大文化的监管体制建设，我们大胆预测，未来文化部、广电总局和新闻出版总署将迎来“三合一”的大文化部制，这将彻底打破横亘在广电与平面媒体间的壁垒，从而推动中国传媒进入真正的“大传媒时代”。
3、振兴规划对影视、动漫、数字内容（如网游）等文化创意产业和网络广播电视、手机电视等新兴文化业态极为重视，将刺激其蓬勃发展。
与我们前期判断一致，文化产业振兴规划并不仅局限于对出版发行及有线网络领域，涉及范围极为广泛，国家对文化创意产业与新媒体等领域极为重视。
振兴规划中将文化创意产业作为重点文化产业大力发展并排在八大重点工作之首，大力发展文化创意产业得到了前所未有的重视，这将有利于影视、动漫、网游公司登陆国内资本市场，促使其进一步发展壮大，也将极大提升A股传媒板块的活力和吸引力。同时国家将“积极发展移动多媒体广播电视、网络广播影视、手机广播电视等新兴文化业态”单独作为八大重点工作之一，表明国家对新型传输渠道极为重视。
4、同时在此次会议上还指出为了加速文化企业改制，并增强文化产业活力及竞争力，将降低社会资本与外资进入政策允许的文化产业领域，加快借助资本力量改造文化产业的步伐。
5、投资建议：文化产业振兴规划虽最终细则还未出台，但从已公开报道的主要内容看基本在市场预期范围内；这将长期利好我国文化产业的大发展大繁荣，A股传媒公司也将受益于该产业规划的出台。我们认为潜在受益程度最大的可能是电广传媒、粤传媒、中视传媒，均涉及大股东的整体上市或资产注入；另外博瑞传播提出的“文化产业战略投资者”也将受益于该振兴规划的出台，也将有利于歌华有线、天威视讯、广电网络这类有线网络运营商的跨区域整合，和图书出版发行类公司如时代出版、出版传媒的整合收购。
我们认为传媒行业有望出现短期交易性机会，但由于从5月份开始市场就对此已有充分预期，传媒公司均有不同程度的涨幅，提请投资者根据自身风险偏好进行投资。
（具体内容详见附件）
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