| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月14日 13:51 |
作者： |
肖晖 |
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近期化纤企业山东海龙、澳洋科技纷纷公告修改业绩预告，两公司均由一季度亏损到半年度实现盈利，成为化工行业的一大亮点。其盈利的主要原因在于化纤价格大幅度回升。
2009年在下游需求稳步增长、棉花种植面积下降的作用下，国内棉花价格持续涨价。化纤与棉花具有一定的替代作用，因而化纤价格与棉花同涨。
根据中国农业部和棉花协会预测，2009年中国棉花种植面积减少13%左右。根据国际棉花咨询委员会（ICAC）7月份报告，预计中国2009/2010年度棉花产量将下降7%。
为了减少国内纺织企业生产经营压力，国储自5月22日开始抛售棉花储备，以平抑市场价格。截止7月6日共抛棉61万吨，国内棉花价格仍出现小幅上涨。
下游纺织纺织企业的生产成本压力仍小，但产品销售价格已有走稳迹象，我们预计原材料价格有进一步上涨空间。纺织原料类购进价格指数下降速度放缓，衣着类产品出口价格变动趋于平稳，而同期纺织品零售价格指数小幅提升、服装零售价格同比继续微幅走低。
根据纺织行业生产习惯，7月是我国纱线生产的传统淡季，随后将逐渐进入生产旺季。我们判断化纤将与棉花一起涨价。越是便宜的化纤价格上涨越快，按价格由低到高顺序：涤纶、粘胶短纤、腈纶、锦纶、粘胶长丝、氨纶。
我们建议投资者关注化纤行业的交易性投资机会。推荐澳洋科技、山东海龙。
（详细内容请参阅附件）
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