| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月13日 15:13 |
作者： |
杨宝峰:徐卫 |
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撰写时间： |
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一周动态：
国内钢价：本周普碳钢价震荡上行：长材好于板材。其中螺纹钢、线材分别上涨2.1%、1.8%；热轧、冷轧板卷上涨1.6%、0.8%，中板则下跌0.2%。期货方面，螺纹钢、线材主力合约收盘价较上周亦微涨0.6%、0.4%。取向硅钢价格继续上涨800元/吨，涨幅为3.3%，同时各进口取向品种也有900~1500的涨幅，取向硅钢价格筑底回升趋势基本确定。无取向硅钢、钢坯和五氧化二钒价格也继续走高。根据Mysteel的调查，看涨情绪占据主导。
国际钢价：国际市场价格在钢厂上调出厂价的带动下继续走高，欧美板材涨幅在2%~3%之间，日本钢价也小幅上涨0.7%，韩国市场钢价略有调整。我们维持国际钢价仍将震荡走高的判断。另外，我们观察到国际废钢价格近半月上涨20~30美元/吨，独联体也纷纷上调了出口报价，板材涨幅达50美元/吨以上，这将进一步缓解进口压力和促进国内钢材出口。LME钢坯期货价格收于395美元，和上周持平。
原材料：本周矿石价格续涨，唐山矿、印度矿价分别上涨1.4%、0.6%。海运费有所下降：西澳、巴西到北仑港运费下跌15%、23%，BDI指数下跌14.3%。废钢、生铁和高铬分别上涨1.4%、1.5%、6.8%；上海地区焦炭价格维持稳定。从钢企产能利用率的不断提高和钢价继续上行来看，原材料价格有望继续走高。
库存：本周社会库存微将0.2%，其中板材增加1.2%，长材减少1.8%。螺纹钢、线材库存分别下降2%、1.2%，这也支撑了长材价格的上涨并再度高于板材价格。本周港口铁矿石库存为7237万吨，较上周增加2.7%。近两月来在钢企明显复产后，港口矿石库存仍维持在7000万吨的历史高位意味着矿石仍在大量进口。
股价与估值：随着武钢等主流钢企的调价，国内钢铁类股表现突出，整体较前一周上涨7.8%，强于于沪深300指数5.7%。武钢、宝钢上涨14%、11%，领涨钢铁股。鞍钢表现较差，不过在未来两周其价格政策亦可能成为促使其股价表现的刺激因素。国际钢铁股的表现较差，所跟踪的10支国际钢铁股仅1支上涨。
要闻预览：中钢协否认铁矿石谈判结束；钢材期货交易进入实盘操作阶段一周点评：
在行业景气全面复苏前，我们维持行业结构性和阶段性投资策略观点。从结构看，长材未来投资机会仍将好于板材，吨钢市值小（弹性大）公司有更好表现。从阶段看，由于钢价上行和盈利改善趋势的驱动力仍在，短期内我们仍看好钢铁股的表现，但从中期看，随着钢企盈利恢复至合理水平，能否具备吸引力的P/E估值是钢铁股继续表现的关键。
下周行业关注：分产品产量数据；进出口数据；宝钢、鞍钢看涨8月价格政策。
（具体内容详见附件）
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