| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月06日 14:25 |
作者： |
钢铁行业小组 |
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中国领跑世界，全球复苏尚在途中。今年世界（不含中国）的粗钢和钢材消费将分别出现2.5亿吨和1.6亿吨的降幅。而中国的钢铁生产和消费在世界各国中已率先实现V型反弹，并以约占世界产量50%的巨大生产规模，继续扮演全球引擎的角色。
此刻产销两旺，需求基本复苏。6月公布的5月粗钢和钢材生产数据环比分别猛增7.0%和8.3%，钢材产量1年来首次超过前期月度最高值。同时6月几乎所有钢铁产品的价格全线上扬。显示出国内钢材需求已经基本复苏。
固定资产投资是促进今年钢材消费的核心动力。从2008年12月起固定资产投资同比增速持续增长，连创4年来的新高。受固定资产投资拉动，建筑类钢材贡献了绝大部分的钢材生产和消费增量。
下半年钢材生产、消费较为旺盛的总体趋势很难逆转。按照今年强劲的固定资产投资趋势，全年钢材表观消费量可能将达到5.6~6.2亿吨的水平，超过2008年5.4亿吨的水平。
钢价涨成一片，钢铁板块将实现二季度整体盈利。整个6月，所有钢铁上市公司对几乎所有产品，都较大幅度的上调了价格。不少公司在一个月内上调钢价达4、5次之多，显示出市场对当前钢价上涨共同的预期和较强的承受能力。随着5月以来钢价的持续上扬，根据模型测算，钢铁上市公司在第二季度将实现整体盈利。这将是自2008年3季度国际经济危机以来，钢铁板块的首次季度整体盈利。
冷轧产品持续走暖可能成为行业亮点。冷轧产品通常用于汽车、家电等产品制造，相对于钢筋、线材是高附加值的产品。由于未能直接受惠于以基础设施建设为主的投资计划，本轮反弹中复苏力度落后于建筑类钢材。但随着汽车产量突破历史记录和家电生产旺季的临近，冷轧产品的需求增强，并且可能在7月中持续走暖。宝钢股份是其中最大的受益者之一。
（详细内容请参阅附件）
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