| |
报告要点:
3月新增贷款1.89万亿票据依然主力3月新增贷款1.89万亿,同比增长567%,一季度新增贷款4.56万亿,按照一季度贷款占全年贷款50%估算,全年新增贷款规模将在9万亿左右。不过,信贷的可持续性需要观察,据了解4月新增贷款在6000-8000亿左右,低于前三个月就细分贷款来看,贴现继续保持高增长,同比增长182%,环比增长12.21%,而短期和中长期贷款分别增长11.8%和23.11%,比上月提高3.75和4.31个百分点。
企业存款回升定期化趋势缓解3月企业存款余额18.17万亿,比上月增加1.39万亿,占比33.88%,比上月提高1.08个百分点;居民存款余额24.69万亿,比上月增加0.57万亿,占比46.04%,比上月下降1.12百分点。定期存款(包括企业和居民)余额22.93万亿,占42.76%,较上月下降0.48个百分点,活期存款占比37.16%,存款定期化趋势开始缓解。
业绩差强人意息差触底还需要时间随着银行年报和1季报公布,业绩基本符合市场预期,资产质量和手续费收入都略好于预期,不过,息差加速下降趋势仍值得警惕,降息的滞后效应释放仍需要一定时间,我们维持3季度息差见底的判断,而在息差触底反弹之前,银行业绩出现意外之喜的可能性并不大。
维持行业中性评级
在业绩没有出现向上拐点之前,维持中性评级,在个股中,我们依然维持原有重点推荐股票:招行、兴业、深发展。
(具体内容请见附件)
|
