| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月28日 14:03 |
作者： |
赵彦辉 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
上海有色金属网4月27日消息，中国有色金属工业协会副会长文献军在上周末召开的“2009上海铜铝峰会”会议上称，国家物资储备局今年余下时间不可能收储更多铝。
点评：
从年初到现在，国储先后两次收储59万吨铝，云南、广西、陕西、河南也先后抛出了铝的收储计划，计划收储规模超过100万吨。国储的目的是稳定原铝价格，在“2009上海铜铝峰会”上，中国有色金属工业协会副会长文献军表示，政府收储的这一目标已经实现，是暂停的时候了。
中国国家物资储备局收储对基本金属这轮价格的上涨起到了主导的作用，不仅仅是铝。在政策面对铝价有直接影响的因素还有恢复加工贸易、提高出口退税率、直购电试点等多项政策，其中，直购电试点是直接针对铝的。在上述因素的影响之下，铝价止跌回升。长江有色市场铝现货价格在2008年12月初已经接近了10000元人民币，今年4月初该价格已经达到了14800元，现在的价格维持在13400元左右。
受国内价格的走强的影响，国内生产与进口数量都得到了提升，其中对原铝产量的影响不大，对铝进口的影响比较明显。收储结束后，铝价的走势主要将受供求的影响。。目前的供求过剩状态并没有得到缓解，与其他基本金属相比较，此轮价格的上涨虽然使国内进口量大增，但是对LME铝库存增加的态势没有影响，而同期的铜库存却呈现出了明显的下降，下降的原因同样是受中国收储的影响。这说明国际方面铝供求过剩的状态非常严重。而且需要注意的是，当前的价格已经超出了国内铝生产的成本价，国内铝企有复产的要求，铝的供给很有可能增加，国内4月份铝产量或将有一个明显的增加。收储结束后铝价走势不容乐观。
铝业需求的恢复非一日之功，需求的恢复靠的是全球经济的转暖，而巨大的库存对铝企的复产的压力很大。我们维持铝行业“中性”的投资评级。
投资风险：宏观经济走势的不确定性；中国因素在新一轮周期的作用不确定性。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
