| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年04月23日 15:36 |
作者： |
周炯 |
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事件描述：全部基金已经公布完2009年1季度报告，我们据此比较基金2009年1季度和2008年4季度持有重仓股中地产股的增减变化情况。
分析：1.总体上看，09年1季度和08年4季度末相比较，基金公司持有房地产业股票总市值增加58.46%，占基金全部持股市值的比例增加了1.12个百分点，由6.42%上升到7.54%，基金对房地产板块的行业配置继续增加。2.与08年4季度相比，在基金公司持有市值排名前38位的房地产股中，从持股数占流通股本比例方面看，有27家公司的基金持有比例有所上升，其中华发股份大幅增加了12.94个百分点，亿城股份、招商地产、保利地产、中华企业、华侨城A、新湖创业、中国宝安、北京城建、天保基建和新湖中宝，10家公司的基金持有比例增幅在3.32%-8.74%之间；有11家公司的基金持有比例有所下降，其中，金融街大幅减少13.86个百分点，浦东金桥、云南城投、名流置业和滨江集团分别减少5.76、5.48、5.28和5.05个百分点；
此外，有21家公司较上季度首次进入基金重仓股行列，基金持有比例增幅靠前的分别是亿城股份、中华企业、新湖创业、中国宝安、北京城建、天保基建和新湖中宝；另有4家公司退出基金重仓行列，分别是福星股份、栖霞建设、冠城大通和云南城投。3.从持有地产股的基金数来比较，2009年1季度末持有万科A的基金仍最多，为76家。有30家公司的基金持有家数增加，其中华发股份、保利地产和华侨城A的持有基金增加最多，分别增加30、26和20家；此外，有8家公司基金持有家数与08年4季报相比有所减少，基金家数减少最多的是金融街、万科A和云南城投，减少家数分别为16家、7家和4家。4.继08年4季度基金开始增持地产股，09年1季度基金对地产股的配置比例继续上升。我们认为，行业基本面的持续好转是基金增持地产的重要原因，特别是商品房成交量的持续明显回暖，全国商品房销售面积一季度同比增长8.2%；另外，房价也止住持续下降的趋势，09年3月份全国70个大中城市房屋销售价格环比上涨0.2%。成交量的恢复和房价的企稳，对于地产股估值水平的提升具有明显的作用。从基金增持比例上升明显的公司看，招商地产、保利地产等一线龙头公司仍受青睐，另外，天保基建、北京城建、亿城股份等业绩确定性较强、项目储备质地优良的公司也被大幅增持。5.短期内商品房成交量可能无法延续前期环比大幅增长的态势，市场成交将趋于平稳，地区间或将出现差异和分化。原因在于：一是前期成交的主力刚性需求短期内集中释放和修复后，需求端对市场的提振作用将有所减弱；二是房价的回升对需求的抑制作用；三是从供给端来看，08年开发商纷纷调减开复工面积和延缓开发进度，使得近期可推新盘资源可能相对不足。因此，09年二季度我们建议关注两类公司，一是项目储备丰富、区域分布广泛而能有效抵御区域市场风险的全国性公司；二是项目储备区域优势明显、业绩确定性较强的区域性龙头公司。我们建议关注公司包括金地集团、天保基建、中国国贸等。（详细内容请参阅附件）
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