| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月22日 13:59 |
作者： |
刘俊 |
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报告要点
广东地区宏观数据出现转暖迹象
根据广东省统计局资料，广东地区企业效益、进出口额、外商投资额等经济指标下滑明显，但除房地产外的固定资产投资增长较快，居民消费额下降较小，住房市场成交量环比上升。3月份，广东省工业增加值增速为6.8%，一季度累计增速0.9%，单月和累计增速均略有上升，但较08年12.8%的工业增加值增速仍有相当的距离。
近期可喜的变化是，少数行业产量出现同比增速持续上升的趋势，产量同比或环比增长的行业主要是果汁、卷烟、机制纸、服装、部分化工品、药品、卫生陶瓷、饲料、家电和通信产品、水电等，此外，全社会用电量、铁矿石产量等环比增速也略有上升。
基建投资增长迅猛
1-2月广东地区累计完成全社会固定资产投资1011.74亿元，增长12.3%，增幅同比回落9.5个百分点。房地产投资持续下滑，1-2月，房地产开发投资完成259.72亿元，下降17.1%，增幅同比大幅回落64.3个百分点。
出口环境有所好转。2月份出口下降幅度有所减少，外商投资额虽然同比仍持续下降，但预计在未来三个月内外商投资额有望实现同比增长。
宽松的货币政策缓解广东地区金融环境
2月末，全省中外资金融机构本外币存款余额57708.54亿元，比上年同期增长16.7%，比上月增长2.7%，但增幅低于全国水平4.3个百分点；贷款出现回升趋势，中资金融机构人民币贷款余额33466.85亿元，比上年同期增长23.4%，比上月增长4.3%，但低于全国水平近7.2个百分点。
草根调研显示企业订单转暖、银行信贷更猛我们重点考察了具有代表意义的电器和家具行业，虽然均以出口为主，近期订单状况也好于08年四季度，但我们发现以中、低端为主，且产品需求弹性小的企业影响更小，金融危机也是行业优胜劣汰的过程。
订单恢复并不表示企业信贷需求上升，所调研的深圳区银行主要以基建项目贷款投放为主，异地贷款和并购贷款增长迅猛，个人贷款和房地产开发贷款有所恢复，贷款不良率并没有上升迹象，利率下浮贷款比重增加有限。（详细内容请参阅附件）
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