| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月10日 14:30 |
作者： |
桂长元 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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3月，一、二线城市交易量大幅回升，出现了爆发式的“井喷”行情。在我们所跟踪的国内13个城市中，成交量出现大幅回升的局面：杭州和天津环比增幅均超过100%，分别达到193.9%、113.7%；北京、南京、武汉、西安均超过80%，分别为81.5%、96.8%、86.0%、90.6%；仅苏州、厦门出现环比下降，降幅分别为21.3%、19.7%，因环比基数较高，3月成交量其实仍维持高位。
由于成交放量，各一、二线城市房价普遍开始止跌回稳。3月，由于交易量大幅回升，除个别城市以外，各一、二线城市房价开始扭转颓势止跌回稳：厦门成交均价出现剧烈反弹，环比涨幅高达21.9%；长沙、西安、昆明房价环比涨幅均超过5%，分别达到5.6%、5.9%、5.5%；只有杭州与天津出现下跌，跌幅分别为16.8%、2.2%，原因是这两个城市08年房价调整太小。
所跟踪的上市公司中，商品房销售均出现较大幅度回升。在我们所跟踪的房地产上市公司中，3月份销售均取得不俗的业绩：保利地产、万科销售面积均出现较大程度的环比增幅，分别达到80.5%、39.8%；销售均价则涨跌互现，保利环比下跌15.2%，而万科环比上涨13.0%。
房地产库存同比增幅呈回落态势，开发商开始加大推盘力度。3月，由于房地产市场的“井喷”行情，北京等城市商品房库存量环比涨幅出现大幅回落；与此同时，开发商也开始加大推盘力度，上海推盘量环比增幅将近达到100%。
若没有投资性需求的参与，3月“井喷”行情将难以持续。根据我们近期对各地市场的调研结果，目前市场的购房需求基本属于改善性、自住型等刚性需求，是经历08年低潮后的一次释放，这一波以刚需为主的市场需求很难带动市场持续上扬。我们认为，若没有投资性需求的参与，3月“井喷”行情在未来将难以持续，但09年强于08年却几无悬念，故维持行业“推荐”的投资评级。（详细内容请参阅附件）
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