| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月08日 14:10 |
作者： |
康敬东 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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摘要
截止3月25日，农业板块整体涨幅为32.58%，略低于同期大盘涨幅35.53%，但远高于食品饮料16.51%的涨幅。今年以来，种子板块涨幅仅22.95%表现相对滞后，而农产品加工业特别是粮油加工板块涨幅高达71.75%。今年以来农业板块回报相对略弱于大盘，防御特征再次显现。；
USDA预计包括小麦粗粮和大米在内的全球谷物库存消费比平均上涨2个百分点。其中小麦库存消费比上升2个百分点，粗粮上升3个百分点，大米只上升1个百分点。最新的棉花08年库存消费比数据较去年11月时的预测上升了8个百分点，显示了棉花较大的库存压力。此外，玉米、油料作物和大豆08/09产季的库存消费比与去年11月相比没有发生变化，或略有减少；
国家粮油信息中心预计今年小麦产量减少1.3%，玉米产量下降1.5%，大豆产量减少3.2%，稻谷产量增长0.1%，油菜产量增长10.2%。农业连续5年增产的高基数上，保持粮食稳定发展非常艰巨，加之冬小麦产区在返青前出现了严重干旱，影响了小麦的正常生育，对单产形成不利影响；
尽管当前处于农业政策的真空期，但我们认为政策、减产预期及通胀构筑了农业投资的安全边际；维持对农业行业“强于大势”的评级不变，我们认为种子和食糖仍然面临较好的机会，可重点关注敦煌种业、南宁糖业和亚盛集团。
(具体内容请见附件)
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