| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月03日 13:47 |
作者： |
张立平 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告导读：
汽车需求反弹路径：三阶段V型反弹.. 2季度：V型反弹延续，需求热点转移..投资思路：抓住短期热点，盯紧中长期机会核心观点：
汽车需求反弹路径：短期内（至年底）V型反弹在振兴规划的带动下，1－2月份国产汽车销量出现了明显的回暖迹象，汽车需求回暖能否持续？如果能够持续，需求在随后的3个季度将如何演绎？本文尝试从反弹驱动因素的角度分析汽车行业下一步的趋势及路径；我们的结论是，短期内（至年底）汽车需求将呈V型反弹走势（V型右侧），但V型右侧并非一帆风顺，2季度将延续1季度的反弹走势，而3季度需求将再次趋冷，但4季度需求又会恢复较快增长；
1季度：振兴规划及消费环境刺激，需求V型反弹开始振兴规划提振下，国产汽车1－2月份销量明显反弹，汽车厂家库存连续大幅下降；在购置税减半政策的刺激下，小排量轿车持续热销；微型车（含微型货车）的热销出乎市场预料，购置税减征及燃油税改革带来的购买、使用成本下降及农民工返乡创业引爆微型车需求；.. 2季度：反弹延续，需求热点转移进入2季度，4万亿投资拉动的大量大规模建设项目开工，汽车下乡进入实质性实施阶段，购置税减征及消费环境改善的影响仍将持续，从而我们判断2季度是V型反弹的延续，投资拉动的重卡需求反弹和汽车下乡拉动的轻卡及微客需求热潮将成为短期热点；
2季度投资思路：把握短期热点，盯紧中长期机会既然2季度汽车需求反弹路径已经明了，那么我们的2季度投资思路也就清晰了——在把握投资拉动重卡需求和汽车下乡激发轻卡、微客需求两大投资热点的同时，时刻关注鼓励新能源汽车、鼓励行业兼并重组、鼓励自主品牌等相关政策带来的中长期投资机会。
公司推荐：
重点推荐潍柴动力、中国重汽、江淮汽车、上海汽车；维持对一汽轿车、福田汽车、宇通客车、江铃汽车、云内动力的买入评级，维持长安汽车、威孚高科的中性评级。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
