| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月26日 14:29 |
作者： |
郑文琦 |
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研究结论
大豆进口量价回升：受大豆进口增加影响，2月单月粮食进口量回升至391万吨，环比增加15.3%，但与去年同期相比仍小幅下降1%。目前我国仍然呈现粮食净进口局面，逆差为362万吨，同比增加5.8%。受国际谷物价格下跌影响，2月我国粮食进口均价继续下跌至364美元/吨，同比下降31%，而出口均价则基本保持坚挺，均价同比大幅上涨39%。
稻米出口价格坚挺，小麦进口价格同比下降：去年同期占较大比例的玉米出口未现恢复势头，2月我国谷物出口量延续上月低迷态势，同比下降72%，但稻米价格的坚挺依然支撑出口均价同比上涨106%。进口方面，尽管小麦进口量环比大幅增长238%，但小麦价格大幅跳水则使得进口均价同比下降46%..棕榈油与豆油进口价涨跌互现：受棕榈油进口量大幅回升影响，2009年2月我国食用油进口量回升至48万吨，环比大幅增长65%，但与去年同期相比仍下降了31%。由于国际棕榈油开始止跌回升，进口均价环比上涨8.5%至614美元/吨。由于价格劣势，国内豆油进口需求大幅下降，2月单月进口量仅为4万吨，同比大幅下降88.5%。均价方面，受CBOT豆油价格持续下跌影响，进口均价继续大幅跳水至677美元/吨，同比下降36.2%。我国棕榈油进口量达到41万吨，同比增长51.9%，进口均价回升至596.7美元/吨，环比上涨13.2%，但与去年同期相比仍下跌了41.1%。
食糖进口均价或将回升：2月食糖进口量达到16万吨，同比增长近300%，进口均价的大幅下降可能是由于价格较低的印度糖占比较大所造成。随着印度糖的减产及古巴等主要国家对我国出口量的增加，预计未来进口糖均价将重回300美元/吨以上。
番茄酱出口量缩价跌：2月番茄酱出口量环比出现季节性下跌，出口均价自去年10月达到顶峰之后便开始呈现下滑趋势，其中二月均价为1084美元/吨，环比下降2%，但由于基数较低，同比增幅仍高达40%。我们预计，本榨季价格下滑趋势可能仍将继续。
饲料需求拉动鱼粉。豆粕进口量环比上升：由于国内饲料产量增加所带来的需求增长，2009年2月，国内鱼粉及豆、饼粕进口量都出现了环比上升趋势，其中鱼粉进口量环比大幅增加125%，豆饼、粕则增加了53%，但从同比角度来看，鱼粉价格依旧处于同比上涨5.6%的高位，从而使得进口量同比依然下滑了10%，豆饼、粕则完全不同，同比下降近20%的跌幅使其进口量同比大幅增长了171%。
维持行业看好评级：在当前全球金融危机负面影响尚未消除的大背景下，我们依然看好处于农业上游环节的种子、粮食种植、经济作物种植、畜牧产品养殖等子行业，建议关注双汇发展、北大荒、新希望等。（具体内容请见附件）
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