| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月18日 14:54 |
作者： |
韩振国 |
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由于煤电双方分歧过大，合同煤炭价格谈判至今无果。普遍的预期是，合同煤炭价格同比持平或者略有上涨的概率较大。五大发电集团进口煤炭，显示其对国内合同煤炭价格持平或者略涨的认可。
2009年合同煤炭价格坚挺，部分因为煤炭生产成本过快增长，煤炭企业有转嫁成本的需要，部分由于2008年市场煤炭价格暴涨而合同煤炭价格稳定，煤炭企业有弥补“损失”的需求。
业内人士认为，2009年煤炭价格变化的幅度要显著收窄，不会出现去年的暴涨暴跌。全年波动的幅度在10%上下。
季节性、区域性的煤炭价格波动依然会存在。短期内，煤炭价格有小幅向下的压力。
不同人士的一致推断：2009年提高资源税的可能性很小。即便此后有所提高，幅度也会在销售收入的3-5%之间。
需求回暖迹象并不明显；山西省小煤矿复产已有预期，煤炭进口增加出口减少；国际煤炭价格相对的低价，这些都对短期煤炭价格走势产生一定的压力。由于煤炭价格同比下跌，煤炭上市公司2009年业绩普降，我们维持行业“中性”的投资评级。关注秦皇岛煤炭库存、秦皇岛煤炭价格、全国发电用电量、钢材价格等先行指标的变化。敬请关注我们对于山西等省市小煤矿复产的跟踪报告。
(具体内容请见附件)
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