| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月25日 14:09 |
作者： |
樊恺郁 |
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投资要点
前言：在我们上一篇新能源汽车行业的深度研究报告中，通过对各种电池的性能的对比，明确指出磷酸铁锂电池是未来车用动力蓄电池的最主要发展方向，同时我们也对目前国内外磷酸铁锂电池产业的竞争及供需情况进行了分析。磷酸铁锂作为一种新型的电池正极材料，其成本占到整个电池成本的40%左右，无疑具有光明的前景。在本篇报告中，我们通过对磷酸铁锂电池各个应用领域的详细测算，对未来磷酸铁锂行业的市场规模进行具体的量化分析，使投资者对我们面对磷酸铁锂这一巨大的市场蛋糕有一个直观的感受。
磷酸铁锂是引发锂电革命行业的一种新新材料，磷酸铁锂电池是锂电池行业发展的最前沿。磷酸铁锂电池由于其自身的优势被广泛应用于混合动力汽车、电动工具、电动自行车、电动助力车、发电储能装置等各个领域。
我们通过对混合动力汽车、电动工具、电动自行车、电动代步车4个领域的电池需求进行测算，保守的按照10-20%的渗透率计算，磷酸铁锂电池全球的市场规模就达到280亿元，磷酸铁锂的需求量达到6万吨。2008年全球磷酸铁锂的产能约为1万吨，实际产量为5000吨，下游需求是当前产能的10倍以上。根据磷酸铁锂的领先企业A123的测算，2010年，全球磷酸铁锂的供给缺口达到10万吨。
磷酸铁锂作为一个新兴的产业，国内的企业普遍存在资金、技术、人员、经验及客户认同等诸多问题。我们将重点跟踪杉杉股份（600884），公司是目前A股市场中，唯一具备磷酸铁锂生产技术并已经实现小规模量产的公司，公司拥有强大的技术团队和丰富的产业化经验，拥有完整的电池材料产品体系和稳定的客户群体，具备成为这一新兴行业领军企业的潜力，我们也将持续关注公司后续的规划及发展。 (具体内容请见附件)
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