| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月23日 14:03 |
作者： |
寻春珍 |
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撰写时间： |
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点评：
轻工业包括食品、造纸、家电等十九大类四十五个行业，涉及的行业范围较广，此次公布的6大举措中多为框架性刚要。
明确提及造纸行业的只有第二条：加快技术进步，重点推进装备自主化和关键技术产业化，加快造纸、家电、等行业的技术改造。建立产业退出机制，推进节能减排和环境保护。淘汰落后产能，推进节能减排也是07年10月份发布的《造纸产业政策》在“十一五”期间的重要举措之一。节能减排清洁生产的口号已经喊了很多年，但至今收效甚微，落后产能的淘汰过程也较漫长。该项举措对造纸行业长期发展有利，短期内不能从根本上解决目前行业面临的产能过剩需求萎缩问题。
与造纸行业相关的还有第四条：要加强自主品牌建设，支持优势品牌企业跨地区兼并重组，提高产业集中度。支持兼并重组也是《造纸产业政策》“十一五”期间的重要举措之一，近年在我国造纸业内已逐步展开。但兼并重组在行业内不十分盛行，多数企业通过新建产能提高市场占有率。
第六条“对部分劳动密集型和技术含量高、节能环保的产品取消加工贸易限制。进一步提高部分轻工产品出口退税率。”该项举措未明确提及造纸行业。历年我国纸张出口占总产量的比重较低，07年为6.3%，08年更低。在目前国际经济形式不明朗，外需不振的情况下，即使如前期市场传言能恢复废纸加工贸易、提高纸张出口退税，可能会提高我国纸张的出口量，但提高幅度将不会很大，依然不能解决行业供过于求的根本性问题。
综合来讲，轻工产业振兴规划作用有限，无力将行业彻底带出景气谷底，行业产能过剩、需求萎缩及经济大环境状况短期内难以改善。
虽然今年一季度行业盈利能力较08年四季度的全面亏损有所好转，但仍不容十分乐观，后期走势仍取决于宏观经济形势，维持行业“中性”的投资评级。(具体内容请见附件)
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