| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月17日 15:50 |
作者： |
时红 |
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投资要点
行业龙头的长线投资价值有望提升。长期来看，政府启动内需的决心，加大对家电行业扶持的力度可能超出市场预期，这将一定程度上提升家电行业的投资价值，而伴随着国内庞大的内需市场的启动，相关龙头公司的在位优势将日益凸显，成长轨迹将更为清晰，其中所孕育的长线投资机会值得投资者重点关注。
2008年12月家电行业数据表现平淡。整体看来，受全球经济危机的影响，我国大部分家电产品出口都出现了不同程度的下滑，在此背景下，内销市场对国内厂商的战略地位显著提升。就12月数据来看，国内销售表现相对平淡，各产品内销同比都有所下滑,但环比来看,略有增长。
国内彩电尤其是液晶电视销售红火，国内品牌成功实现了“咸鱼翻身”。
12月以来，国内彩电尤其是液晶电视销售再度红火，12月国内液晶电视销售量突破126万台，环比大幅上升了40%，甚至超过了10月黄金周的销售数据。同时国内品牌市场份额大幅提升，从08年1月的48%大幅提升到12月的75%。若考虑到传统的CRT电视几乎全是国内品牌天下，国内品牌全面领跑彩电市场的趋势成立应无疑义，预期国内品牌领跑的市场格局将在较长一段时间内维持和强化。
白电市场集中度有所下降。值得关注的是，由于家电下乡的推行，白电市场（主要是冰箱和洗衣机市场）的集中度出现了小幅下降，主要原因是在政策推行之初，各地尚处于摸索阶段，一些地方性小品牌依靠本地化优势也从中分了一杯羹。但我们认为，这种现象很快将随着龙头企业推广力度加大以及消费者品牌意识的提升而改变。
我们维持前期提出的“1+1”投资策略。我们在在08年四季度投资策略《内外交困表现平稳》中，明确提出了“1+1”投资策略：建议投资者关注一个细分行业（彩电行业）和一个主题（家电下乡）。投资者可重点关注海信电器、深康佳、美的电器、格力电器等行业龙头公司。(具体内容请见附件)
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