| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月13日 14:15 |
作者： |
张继袖 |
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撰写时间： |
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政策面：
保八的经济目标决定了国家实施积极的财政政策和宽松的货币政策。
两大积极政策的贯彻执行需要银行信贷的配合。
行业基本面好转迹象明显：
一般性贷款增长较快。
存款同比增速略有降低，活期存款占比略有提高。。
08年4季度各银行加大提备和核销力度,缓解信用成本压力。
央行货币政策转向，NIM进一步大幅下降的概率大大降低。
存款准备金还有下降空间。
随着各行业利润见底后的逐渐回暖，银行业资产质量大幅下降的风险也在降低。
公司股价低估：
北京银行在14家上市银行中估值中等，以2月11日的收盘价为基准，预估09年每股净资产为5.04元，PB为1.88倍。
采用DCF－ke估值模型，公司价值区间在13.36-17.25元，价值中枢15.06元/股，维持买入评级，目标价13.36元。(具体内容请见附件)
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