| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月04日 14:38 |
作者： |
程思琦 |
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撰写时间： |
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事件：
近日，工信部公布了2008年12月份电信业运营数据。从08年全年的业务完成情况我们可以看到08年电信行业在长途电话业务量、移动及固定本地电话业务量以及短信业务量上均出现了增速下滑的趋势。
点评：
08年12月份长途通话时长为354.89亿分钟，同比下降4.6%，略少于11月份长途通话量，依旧延续了08年6月份以来的单月同比负增长趋势。具体来看，1-12月份移动长途通话时长同比增长23%，与前几个月相比，增速继续大幅回落；1-12月份固定和IP长途通话市场分别同比下降15.8%和6.5%，两者的增速仍然趋于回落。我们认为，长途话务需求总量的减少是金融危机和宏观经济下滑降低了对高资费的语音业务的需求所致。
08年12月份固定电话本地通话次数累计同比下降8.5%，下滑幅度继续加深，固定本地通话业务仍处于下降通道中。12月份移动电话通话时长为2645亿分钟，年内累计同比增长27.5%，增速继续回落。
短信业务量同比增速继续下降。12月份短信业务量为616.95亿条，1-12月份短信业务量同比增长18.2%，增速继续下降。
投资建议： 我国电信业是与宏观经济密切相关的行业，宏观经济增长的下滑必然会对电信行业的增长带来一定的影响。受累于宏观经济增长的下滑，2008年电信行业收入仅较去年增长7%，低于同期的GDP的增速也低于历年我国电信行业收入增长速度，鉴于此我们仍维持对电信行业以及中国联通“中性”的投资评级。受益于09年电信投资的大幅增长，通信设备行业09年将会呈现出快速增长趋势，我们维持对通信设备行业“增持”的投资评级，重点关注中兴通讯、中天科技、武汉凡谷、亨通光电。（具体内容请见附件）
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