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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月04日 14:51 |
作者： |
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事件描述：
全部基金已经公布完2008年4季度报告，我们据此比较基金2008年4季度和2008年3季度持有重仓股中酒店旅游股的增减变化情况。
分析：
1.持股市值与配置比例环比大幅增加。08年4季度末，基金前十大重仓股中持有酒店旅游业股票总市值为1.90亿元，较08年3季度末增加1.22亿元，环比上升178.73%；占基金全部重仓股持股市值的比例增加了0.03个百分点，由0.014%上升至0.047%。
2.重仓股数量增加1只。08年4季度末，进入基金重仓股行列的酒店旅游股共有3只，较08年3季度末增加1只，这3只股票分别是峨眉山A（000888）、黄山旅游（600054）和中青旅（600138），其中，峨眉山A持股比例未变，仍为8.85%（占公司流通股比例，下同），黄山旅游得到增持，持股比例由0.26%上升到2.35%（但持有人发生了变化），中青旅为新进入重仓股名单之列，持股比例为3.66%。
3.重仓基金数量增加两只。08年4季度末，重仓持有上述3只股票的基金共4只，较08年3季度末增加两只，这两只均为中青旅的重仓持有者，重仓持有峨眉山A和黄山旅游的基金数量末变，仍各为一只。
4.重仓股08年4季度市场表现：2只超越行业指数，1只弱于行业指数。3只重仓股中，峨眉山A和黄山旅游在08年第4季度表现好于行业指数，同期分别下跌5.63%和6.95%，中青旅表现较弱，下跌了23.04%,天相酒店旅游行业指数同期下跌了18.82%。若以上证指数4季度最低时点08年10月28日为计算起点，至08年12月31日（4季度反弹时段），黄山旅游表现最强，上涨了21.53%,峨眉山A上涨了19.18%，中青旅上涨了11.84%，同期行业指数上涨了17.33%，上证指数涨幅为5.56%。
5.重仓股变化简析：风险抵御能力强的公司受青睐。从三只重仓股持股变化来看，在四季度有3家基金将黄山旅游和中青旅增持至重仓股行列，峨眉山A持股比例未变。从黄山旅游和中青旅的基本面情况看，两家公司基本面均较为稳定，抵御风险的能力相对较强，其中黄山旅游是我们一直重点推荐的一家公司，2008年在行业遭遇多重冲击的情况，前三季度仍保持了营业利润与净利润分别同比增长3%和13%；中青旅在业务结构上已由旅行社业务拓展至旅行社、景区、房地产、彩票等策略投资、酒店等几项业务，增强了自身抵御风险的能力，这可能是在四季度该股受到两家基金青睐的主要原因。
6. 09年一季度酒店旅游行业的市场机会。一季度仍是行业传统淡季，但有几点行业变化可能会提供一定的市场机会：一是08年一季度受非正常事件影响业务量出现较大下滑的公司，如桂林旅游（雪灾）、丽江旅游（雪灾）、西藏旅游（3.14暴力事件）等；二是受事件驱动未来有业务增长想象空间的公司，如锦江股份（迪士尼项目潜在受益股）。此外，对我们09年度策略报告中重点推荐的黄山旅游仍维持“增持”评级，如在一季度股价有下调的机会将提供较好的介入时机。（具体内容请见附件）
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