| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年01月23日 14:06 |
作者： |
杨胜 |
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主要观点：08年销量增速创10年新低受宏观经济影响，08年国内汽车销量为938.1万辆，同比仅增长6.7%，同比增速大幅下滑，创下十年以来新低。
12月份汽车市场需求略有恢复得益于燃油税改革方案确定和成品油价调低，以及部分汽车厂商年底冲量，12月份汽车市场需求略有恢复，销量同比降低11.6%，同比增速较11月份略有提高，且乘用车需求仍大幅好于商用车。
重点乘用车公司一汽轿车销售领跑一汽轿车销售继续领跑，其今明两年新车型连续推出将确保其销售大幅领先市场。一汽夏利受益于政策推动，销售表现其次，09年销售和基本面期待改善。上海汽车短期表现较差，但新车型的陆续推出和政策受益将促使其中期内业绩持续向好。
龙头商用车企业相对表现更好龙头商用车企业中国重汽、金龙汽车相对表现较好。潍柴动力四季度销售下滑较大，四季度业绩不容乐观。
投资建议：评级：未来十二个月内，汽车及汽车零部件行业：中性乘用车子行业需求相对较好，二级市场投资机会将更快出现。我们重申09年收入成长确定性高和毛利率回升确定性高两条投资主线，依次推荐一汽轿车、潍柴动力、福田汽车和中国重汽。但短期内需注意重卡类企业08年四季度业绩可能低于预期的风险。（具体内容请见附件）
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