| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月13日 14:57 |
作者： |
王晶;庄琰;杨云 |
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撰写时间： |
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研究结论
我们对历史上原油价格五次明显的上涨进行了回顾分析，结果表明，在决定原油价格的众多因素中，战争导致的石油供应中断和新兴经济体崛起带来的需求激增是历次石油价格暴涨的主要因素；美元指数与油价走势之间并无必然的负相关性，通常只在世界经济走势发生较大波动，而其对油价的作用与需求或战争的作用同向时，美元指数会对油价的走势起到推波助澜的作用；无论是石油的长期供给指标还是短期供给指标，其与原油价格走势间的相关性均较弱，显示供给指标并非油价的决定性因素；金融市场上的投资基金大多属于策略交易者或价格跟随者，投资交易可以加大油价短期内的波动，但不会对中长期趋势产生实质性影响
展望09年，无论是从政治博弈、需求还是汇率的角度分析，均对油价走势构成较大的压力，我们判断09年油价运行区间30-60美元/桶，均价在45美元/桶左右，2010年油价均价可能会回升至50-55美元/桶。随着做空动量的逐渐释放、美国实体经济运行趋势的明朗和夏季用油高峰的到来，09年上半年原油价格反弹的概率较大
(具体内容请见附件)
09年A股市场能否多姿多彩？
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