| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2009年01月09日 15:03 |
作者： |
胡颖 |
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投资要点：
3G牌照发放将会在春节前。我们预计3G牌照的发放将成为整个行业有力的推动力。重组后的电信运营商均具有固网移动业务资格，2009年将会伴随3G展开全业务运营的竞争，运用自身优势实现战略性发展将会使得弱势运营商的实力增强，市场竞争格局进一步完善。
全国电信业务总量同比增幅继续下滑。2008年1-11月，全国电信业务总量累计完成20460.5亿元，比上年同期增长21.73%。1-11月电信业务总量同比增幅下滑到近年最低，其中本地网通话量与去年同期相比继续萎缩，长途电话通话时长同比有小幅增长，短信业务量仍保持较快增长，但增速下滑。固定电话用户持续减少，移动取代固话的趋势仍在延续，经济对互联网宽带业务影响不大，宽带用户仍呈现较大幅度增长。我们预计，2008年全年的电信业务收入增幅仍能实现7%以上。
经济下滑对电信设备商有所影响。2008年1-11月，我国电信投资完成额达到2157.5亿，同比增长14.94%，增长幅度较上个月提高5.05个百分点。从单个产品产量情况来看，除了光通信产品累计同比增长，其他产品均呈现下滑的态势。从工业增加值的数据来看，2008年11月，全国当月行业工业增加值同比增幅为5.4%，但通信设备等当月下滑0.2%，通信设备等电子设备制造业1-11月工业增加值累计同比增幅13%，低于平均水平13.7%。
维持通信行业“增持”评级。建议重点关注直接受益3G网络建设的主要设备商中兴通讯（000063），建议关注3G网络建设服务提供商华胜天成（600410）、国脉科技（002093），光通信产商鹏博士（600804）、亨通光电（600487）。（具体内容请见附件）
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