| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月09日 11:02 |
作者： |
代鹏举 |
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撰写时间： |
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投资要点
1．上周化工指数走势显著弱于大盘上周是2008年的最后三个交易日，沪深300指数下跌2.38%，化工指数走势显著弱于大盘，三日跌幅7.73%。2008年全年化工指数跑赢大盘7.16个百分点。
2．产品价格大幅回落到2004-2005年水平虽然化工行业从2008年10月份开始纷纷减产，但下游需求大幅下滑，同时国外低价产品进入国内市场，国内化工产品价格大幅下跌，大部分产品价格回落到了2004-2005年的水平，部分产品跌至2002-2003年的水平。随着下游企业前期的库存逐渐消化完毕，产品价格将会触底，但迅速回升的可能性不大。
3．精选产品需求刚性的子行业经济刺激政策对化工行业的拉动作用要滞后一到两个季度，2009年上半年化工行业都处于低负荷运行状态，盈利同比大幅下滑。目前化工板块的静态市盈率20.2倍，市净率2.32倍，与化工板块历史最低水平还存在10%以上的空间。整个化工行业评级保持中性，建议精选具有需求刚性的化肥农药子行业中2009年具有新产能释放的个股：湖北宜化（000422）、兴发集团（600141）、扬农化工（600486）。近期复牌的盐湖钾肥（000792）还有10%左右的补跌空间，注意风险。（具体内容请见附件）
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