航空：航空供需恶化机场重归防御::全景证券频道

航空：航空供需恶化机场重归防御

来源：	联合证券研究所	发布时间：	2009年01月08日 15:38	作者：	陈建生
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

　　2009年行业运量展望：我们认为2009年行业运量增速将会呈中间高、两头低形态分布，全年RPK增速或将会或将维持在4.6－6.7％。
　　国内航线受内需驱动，其增速将会高于国际航线；国际航线受外需驱动，将受到更为明显的负面冲击。
　　国际航线主要受外需拉动：公安部进出口管理处出入境登记数据显示，中国海关出入境居民67％由外国人构成，外国人来华的商务、旅游需求是拉动国际航线客流增长的主要驱动因素。
　　对国际客流的动态跟踪显示，中国连续4个月国际航线运送人次同比下滑20％＋，或有过激之嫌，但是持续时间可能超出预期。
　　机队规模的刚性扩张和飞机日利用率的弹性调整：降低飞机日利用率控制供给将会形成休眠运力，需求好转时将迅速苏醒。
　　预计09年行业客座率低于2008年1百分点，低于07年2个百分点；而票价约下降5％。(具体内容请见附件)

文档附件：

联合证券--行业研究--航空航空供需恶化机场重归防御.pdf

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