| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年01月05日 18:15 |
作者： |
陈夷华 |
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发电设备：火电下降、看好新能源装备发电设备增速回落，09年将负增长。从02年开始，发电设备连续三年保持高速增长，增速分别达到57%、74%、94%。05后，增速开始回落至20%以下，08年前8个月，增速进一步下滑至3.42%。发电设备已经进入下降周期。
核电发展进入快车道。到2020年，在运行核电装机容量4000万千瓦。“十一五”规划中已将原来的“适当发展核电”的战略转变为“积极发展核电”，核电产业的景气周期已来临。2008年底，我国开工福建宁德、福清和广东阳江三个核电项目。田湾二期、高温气冷堆示范电厂等项目在加紧筹备。11月，国务院核准了总投资955亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程获批开建，我国核电建设将进一步加快进度。
新能源装备长期看好。未来较长时期内，新能源将逐渐替代传统能源。其中，中期来看，未来20年内发展较快的是风电，长期来看，30年后，太阳能将成为发展速度最快的新能源。据国际能源机构预测，到2020年可再生能源将在全球能源消费中的比例达到30%。我国则力争到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10%，到2020年达到15%。
输配电设备：促增长措施加大电网投资力度从行业数据来看，输配电行业近几年增长率基本稳定保持在30%以上。08年在国内外经济放缓的情况下，前8个月利润总额依然增长了36.29%，增长率不但没有出现下滑趋势，反而还有所提高。
近几年电网投资不断增加，电网投资落后于电力投资的局面正在逐步改变。“十一五”期间全国电网投资总额为15000亿元左右，年均投资额3000亿以上，是“十一五”期间电网投资的2倍多。按照扩大内需促增长的原则，国家电网将投资规划由原来的“未来两年投资5500亿元”调整至“未来两到三年投资1.16万亿”，年均投资额由2750亿元提高至3866亿元，提高幅度达到40%。
除了电网投资的明确规划外，2008年的偶然性自然灾害对电网损毁严重，加大了对电网建设的需求和对国内输配电设备需求，甚至改变了部分行业及设备的设计标准，对输配电设备制造提出了更高的要求，这一促进因素的影响作用也将在未来显现出来。
增持输配电设备和新能源设备随着电源建设的放慢及电源结构调整，未来几年火电设备将趋于平稳，中性，发展重点在于可再生能源设备，我们给予增持评级。
电网投资稳步增长及国家促增长加快城市、农村电网建设等措施使得输配电行业景气期较长，增持。重点关注东方电气、金风科技、湘电股份、哈空调等新能源装备类上市公司以及特变电工、天威保变、平高电气、思源电气等输配电设备类上市公司。（具体内容请见附件）
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