事件：
　　美联储议息会议推出QE4，扩大资产规模，同时量化政策退出门槛，但该政策对于金融市场提振有限。
　　我们的点评：
　　12月13日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布推出第四轮量化宽松（QE4），扩大资产规模，同时量化政策退出门槛。具体内容如下：
　　第一，每月增加购买450亿美元国债代替年底到期的扭转操作（OT）；保持每月购买MBS资产400亿美元规模不变，这样美元购买美元资产总额合计为850亿美元；第二，继续进行机构债、抵押债的本息再投资计划，将到期国债进行滚动操作；第三，设臵了“6.5/2.5”的门槛，只要失业率高于6.5%，通胀率在2.5%以下，0-0.25%的超低利率政策就不会改变。
　　第四，对于未来继续资产购买数量、规模和结构组成取向开放，会在考虑成本—收益基础上权衡各种工具的使用。
　　美联储下调了未来经济增长预期，认为核心通胀稳定。本次议息会议，美联储下调了2012年、2013年的经济增长预期，分别从1.7%—2.0%，2.5%—3.0%下调至1.7%—1.8%和2.3%—3%。经济预测下调原因在于就业市场显著改善迹象依然不明显，此外虽然房地产市场和汽车行业已经出现复苏，但是企业固定投资和出口，这两大经济扩张的主要动力仍不足。
　　美联储增加国债购买的原因如下：短期看，联储先出手，防范年底“财政悬崖”引发的国债收益率波动；长期看，随着中国贸易盈余下降、日本陷入经常项目赤字困境，未来美国政府赤字难以得到较多外部融资。在债务上限提高后，美联储需要为新发国债进行“自融资”，当然这本身有赤字货币化取向。
　　美联储货币政策调整对市场提振相当有限，我们建议做多风险资产波动率：一方面，短期财政悬崖压制市场情绪、意大利选举使得欧债前景不明；另一方面，市场交易员对于宽松政策存在理性预期，较多的信息已经“pirce in”，因此政策再宽松，对于风险资产价格提振有限。
　　向前看，近期风险事件依然较多，我们建议做多1个月欧元、美元指数或者商品的波动率。