11月mm，中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.6%，较10月的50.2%上升0.4%，与我们的预测完全符合。
　　PMI强于季节性。历史上除去大跌的2008年11月PMI环比10月平均上升0.32%，而今年指数上升0.4%，略高于季节性因素，更高于最近三年的下降0.3%的平均水平。
　　供求连续改善，主要权重分项继续回升。生产指数环比上升0.4%至52.5%，新订单指数上升0.8%至51.2%。
　　库存回补意愿增强。11月原材料库存上升0.6%至47.9%，产成品库存上升0.7%至48.8%。原材料库存上升表明库存的回补意愿增强，而产成品库存的小幅回升，反映了生产回升的幅度超越了需求改善的程度，未来供需将进一步趋于平衡，则产成品库存将不会出现积压状态。
　　购进价格呈现回落，不改价格仍将保持稳定的判断。11月购进价格指数为50.1%，较上月下降4.2%，自7月该指数触底以来，至10月环比已经上升13.3%，11月的回落反映了11月以来生产资料价格的小幅回落。
　　预测12月PMI将达到51.1%。PMI的回升预示着经济四季度正见底回升，预测4季度GDP增速将回升至7.8%。