国家统计局公布了12年9月的统计数据。9月CPI同比升1.9%，升幅与彭博财经统计的市场预期一致。具体来看，城镇CPI上涨2.0%，乡村CPI上涨1.7%。食品与非食品类别分别上涨2.5%及1.7%。9月份全国居民消费价格指数环比上升0.3%，低于8月份0.6%的环比升幅。价格指数升幅下降的主要原因是食品价格的环比回落，尤其是鲜菜价格涨幅的回落，其价格升幅较8月份下降了12.7个百分点。市场普遍预计食品价格无论肉类或是蔬菜，在短期内会大致保持平稳。总体通胀水平在短期内内应会保持在温和的范围内，大多数消费类股票将受益于通胀环境。
　　12年9月，社会消费品零售总额为人民币18,227亿元，同比名义升14.2%，较彭博财经统计的市场预期值高出1.0个百分点。9月社会消费品零售总额的实际增速为13.2%，较8月份的增速上升1.1个百分点。具体来看，城镇与乡村分别升14.2%及14.7%。限额以上企业商品零售额同比增长14.7%。与12年8月份相比，必需消费类商品的零售维持强劲；而体育、娱乐类商品与家用电器和音响器材类商品零售额的同比涨幅分别为19.3%与13.7%，相比起12年1月至9月总体8.8%及6.1%的同比升幅，两类商品都继续维持了近期的上升趋势。总体来讲，我们关注到消费者信心指数的反弹趋势，外加通胀温和的预期，我们相信零售增长在短中期内应会大致维持。
    情况正在逐渐改善。与12年第2季度相比，零售行业内大多数公司在第3季度及黄金周假期内均录得持平甚至是更疲弱的销售增长；整体宏观经济环境仍不明朗，直接的利好因素尚未显现。但是我们关注到消费者景气指数的反弹信号，外加第4季度较低的基数，我们相信利好的宏观政策将能够逐渐反映在零售渠道上。我们期待行业销售情况在13年2季度之前回升。在这样的背景下，我们预计行业估值有上升的机会且下行风险有限，维持对行业跑赢大市的评级。欲了解更多行业内公司的详情，请参阅我们的研究报告。