| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月06日 14:20 |
作者： |
闫伟 |
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事件：
8月3日公布的7月美国就业数据显示，非农就业增加16.3万，失业率为8.3%。
核心结论. 7月非农就业改善，增加16.3万，超预期，失业率为8.3%：其中私营服务部门增加14.8万，政府部门减少9000人，制造业增加2.5万，建筑业减少1000人，自然资源及矿业无变化。失业率较6月上升0.1个百分点，原因是从非劳动力市场涌入劳动市场的规模较大，在吸收有限下，成为失业者；这一方面反映劳动参与意愿提高，另一方面也说明美国失业率改善之路还异常漫长。
私营服务业就业扩容明显，特别教育及卫生服务业和专业服务业：6月教育及卫生服务业增加3.8万，高于均值水平3.6万。1-7月，专业及商业服务业就业人数增加34.2万（月均5万）；零售业增加2.8万（月均4000）；休闲及酒店服务业增加15.6万（月均2.23万）；2012年7月分别增加4.9万，增加6700人、增加2.7万人。
其他私营服务行业中，6月几乎所有行业就业人数均有所增加。
压缩财政开支背景下，政府部门就业继续减少：为了降低财政赤字占GDP比重（预计2012年调整至8.5%），美国政府缩减国防支出、精简政府机构，压缩开支，这造成政府部门就业减少，2012年1-7月政府部门就业人数减少6.5万，其中7月减少9000人。
制造业就业有所改善，建筑业就业平稳；7月美国制造业PMI略改善至49.8%，制造业的就业扩容也提高，7月制造业就业增加2.5万。2012年1-7月，制造业就业人数增加18.2万，月均2.6万。
2012年1-7月建筑业就业人数减少3.3万，其中7月减少1000人；从近期公布的建筑商协会指数（NAHB）和新建住宅开工指标看，这些指标均有所好转，如果房地产继续企稳，建筑行业将相应改善，就业状况将会得到改善。
如果8-9月就业表现疲弱，9月上旬联储货币政策可能会有所动作（QE）：
5-6月欧洲乱局是影响美国经济恢复的重要因素，造成美国经济放缓，就业市场疲弱；鉴于欧洲问题的反复性和复杂性，美国经济的继续恢复仍然需要政策护航，在财政悬崖问题仍处于胶着状态下，货币政策成为中流砥柱；如果当前非农就业改善的局面在8-9月不能延续，9月12日联储推QE概率较高。
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