| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2012年07月27日 14:44 |
作者： |
李怀军 |
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我们预测7月CPI同比上涨1.6%。其中，食品价格同比上涨2.3个百分点，对CPI贡献0.7个百分点；非食品价格同比上涨1.3个百分点，对CPI贡献0.9个百分点。从月环比看，7月CPI环比为-0.1%。另外，我们预测2012年7月PPI同比上涨-2.5%。
就7月食品价格而言，估算各品种的环比价格，是跌多涨少，但涨跌幅均不大。
上涨品种中除食用油有1%左右的涨幅外，其它品种涨幅均不大；而跌幅最大的蔬菜价格，下跌幅度在3%左右；蛋类和水产品价格也有1%左右的跌幅。而就7月工业品出厂价格而言，成品油和钢铁价格的跌幅较大，而煤炭和水泥价格也有所下跌。
最近美国近半的土地干旱严重，其中中西部农作物主产区的情况最为糟糕，受到干旱天气严重影响，美国玉米和大豆生长优良率创1988年旱灾以来的最差水平。受此影响，7月以来CBOT农产品期货价格不断上涨，玉米、大豆和小麦主力合约期货价格均上涨了30%以上，其中玉米和大豆期货价格已在2008年的最高水平附近，而豆粕价格则再次创下历史新高。
近十年来中国的粮食进口量不断增加，年均增长率达到4.8%，2011年的粮食进口量已达6390万吨，十年增长了350%；粮食进口量与生产量之比也由1998年最低时的1.38%上升至2011年的11.2%，上升近10%。2012年上半年，我国进口大豆2905万吨，同比增长22.5%；进口食用植物油270万吨，同比增长21.2%。
而今年前5个月中国累计进口玉米量就已经达到187万吨，已超过去年全年的进口量。
我国2012-2013年度大豆和玉米对外依存度分别为82%和3.5%，因而大豆和玉米价格的内外联动性相对较高。近期国内大豆和豆粕的现货和期货价格均有上涨趋势，推动饲料价格上涨，将最终传导至生猪和猪肉价格上去。而大豆价格上涨，将带动豆油、菜籽油、棕榈油等食用油价格上涨，近期花生油市场就再次掀起一波涨价潮。
目前，国内通胀水平虽处于下降通道中，但在上期报告中我们已经预测在第三季度通胀将面临由降转升的拐点，而国际农产品价格的上涨，从今年上半年的进口情况看，一定会传导到国内，将在一定程度上加快今年四季度和明年上半年CPI同比的回升速度，从而推高今年底和明年初的通胀水平。
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