| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年06月28日 14:29 |
作者： |
李慧勇;谢伟玉;钟嘉妮 |
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昨日欧美股市均小幅上扬，主要受美国5月耐用品订单和待定住宅销量上涨的提振。
美国5月耐用品新增订单环比由增0.2%升至增1.1%，大幅高于上升0.4%的预期。报告还显示衡量企业开支计划的指标也有所提升。我们预计美国耐用品上行趋势或难以维系。因为随着中国经济增长低迷，欧元区深陷债务危机，在没有更多的宽松和降息政策的推出，美国的经济也将步入疲软期。
美国5月待定住宅销售量表现乐观，上涨5.9%，高于预期值1.5%，创造两年来的新高。报告显示，5月新型单户家庭销售年率为369,000，比4月的343,000上涨7.6%，高于预期的350,000。从近日公布的房价指数、新建住宅销售等一系列房产数据（除现房销售有所降低）的逐步回升，说明美国房产市场已触底回暖，逐步企稳。
德国6月CPI初值年率由5月的上涨1.9%降至上涨1.7%，低于1.8%的预期值，增幅系18个月以来最低。德国6月CPI月率则下滑0.1%，较5月的-0.2%有所提升，但低于市场预期的月率持平，德国的通缩状况可能会有所改善。
继5月德国CPI年率增速放缓后，德国即处于通胀下行的风险中，且近期德国公布的数据多显疲软。现通胀指数进一步下滑，部分受到原油能源价格持续下挫影响。而欧债危机持续发酵，也使得欧元难以提振，德国经济前景呈现出低迷态势。不过从长期角度来看，通缩的风险不是很大，由于目前德国就业市场稳健，收入增长和低失业率将在接下来的几个月里支撑起个人消费和核心通胀率，尤其是在服务行业；近期德国制造业领域则因为数据显示不景气，或对价格形成打压。另一方面，6月CPI年率下降也意味着如果欧洲央行决定放松货币政策以刺激欧元区经济恢复，通胀将不会成为施行宽松政策的阻碍。
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