| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年06月20日 14:50 |
作者： |
李慧勇;孟祥娟 |
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5月新增外汇占款为234.31亿元，比上月多增840.02亿元，今年前5个月月均新增外汇占款507.1亿元，远低于2009年以来月均2138.8亿元的水平。虽然5月贸易和FDI大幅超出市场预期，但一方面，由于欧债危机导致国际金融市场动荡加剧，资金避险情绪增大；5月人民币贬值预期增强，导致短期国内“热钱”外流压力增大；另一方面，随着人民币贬值预期阶段性增强，增大了结汇减少的可能性，使得银行代客结售汇差额收窄。综合导致5月新增外汇占款维虽有小幅反弹，但仍持在低位的格局。整体看，下半年新增外汇占款将显著小于历史同期水平，为了满足市场流动性需求，预计年内还有两次降准和两次降息。我们测算5月“热钱”流出规模为384.1亿美元，和4月份404.9亿美元的流出规模基本持平。
其他关注：1、2季度通胀预期指数略有上行，货币政策效果开始显现；2、西班牙短债拍卖收益率大幅上升，融资成本飙升，救助可能升级。
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