| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年04月26日 15:55 |
作者： |
李慧勇 |
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美联储维持利率决策不变，伯南克随后在发布会上的发言表示，联储依然持宽松倾向，如果数据显示就业改善低于预期，QE3仍然将是政策选项。
美联储关于增长的描述略弱于上次3月的FOMC会议。经济增长的前景依然是“温和”的，但失业率“显著”下降的显著二字被去除，房地产依然低迷，但“出现一些改善迹象”被去除。联储依然提及了金融市场可能产生的重大风险，但不再强调。
对于通胀，FOMC没有显示出明显的担忧。FOMC承认由于能源价格上涨，通胀水平最近有所上升，但同时强调这些只是短期现象，没有影响联储对于中期通胀水平的评估。
在发布会上伯南克表示如果需要，联储依然准备好实施宽松的货币政策以支持经济复苏和就业持续改善。这表明联储实施QE并非需要看到衰退或者通缩风险，而可以只是为了支持复苏。因此，如果未来数月的数据使得美联储对于经济前景的谨慎态度有所加强，QE3依然是大概率事件。
另外，我们上调日本第一季度GDP环比增速预测至2.6%，主要因为日本央行激进的货币政策推动日元贬值，经常项目顺差好于我们的预期。日本央行仍在继续通过多种措施“全力投入”延续强有力的货币宽松，比如在通胀即将达到1%以前都将实际利率保持为零、购买金融资产，我们认为日元贬值趋势将继续。
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