| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月17日 14:22 |
作者： |
郝大明 |
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GDP增长减速可能来自规模以下企业经营恶化
一季度GDP同比增长8.1%，大幅低于预期。投资、消费、出口、工业生产、发电量、财政收支等主要经济指标并未大幅下滑，“软着陆”特征明显，我们判断以上指标主要反映规模以上企业情况，规模以下企业经营恶化可能超出预期。
通胀压力较小，通胀阴霾基本散去
2012年通胀压力小于2011年，3月CPI虽有反弹，但自去年8月以来的回落趋势并没有改变，预测今年后三个季度CPI同比难以再回到4%以上，通胀阴霾基本散去。
一季度投资实际增速创6个季度新高
3月房地产投资增速大幅下滑拉动投资增走低。一季度的固定资产投资名义增速比去年四季度低0.4个百分点，实际增速创6个季度新高。
消费和出口增速3月回升但一季度回落
3月社会消费品零售总额同比名义增长15.2%，实际增长11.3%，均高于前2个月。一季度消费名义增速和实际增速均低于去年四季度和去年一季度。3月出口增速高于前2个月。一季度出口名义增速和实际增速比去年四季度小幅回落，比去年一季度大幅回落。
工业生产增速3月回升但一季度较低
今年3月工业生产增长11.9%，高于前2个月0.5个百分点。一季度工业生产增长11.6%，比去年四季度约回落1.2个百分点，比去年一季度回落2.8个百分点。
GDP增长逼近8%红线，预测二季度政策加快预调微调，经济增速回升。预测二季度GDP同比增长8.3%，三季度8.2%，四季度8.5%，全年8.3%。
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