| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年02月14日 15:11 |
作者： |
李慧勇 |
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欧债危机和全球经济增速放缓是导致我国1月份出口下滑的主要原因，春节因素则放大了这种影响。进口增速下滑主要受国内经济增速回落、需求疲软以及春节因素拖累。受春节提前至1月份的影响，为满足春节间国内需求，导致进口提前至去年12月份，从而引起1月进口增速下滑。顺差扩大主要由于进口受春节因素影响外，还部分受前期美元的阶段性走弱，全球资金避险情绪增强，“热钱”回流我国的影响。
对欧盟出口增速回落是出口增速回落的主要原因，对新兴市场的出口增长要好于总体出口增速。1月对欧盟、日本和美国的出口增速分别为-3.2%、6.1%和5.5%。对欧盟出口增速回落是出口回落的主要原因。尽管增速回落，中国对俄罗斯、巴西、新西兰、泰国、马来西亚、澳大利亚、韩国、南非等新兴市场出口增速要好于总体出口增速，中国对其平均出口增速超过了9%。
1月对意大利、德国、法国等国出口的减少是拖累对整个欧盟出口增速下滑的主要原因。其中，对德国、法国、意大利的出口同比分别降低了6.3个百分点、3.6个百分点和28.2个百分点。
受国内需求疲软影响，除对个别国家和地区（俄罗斯、巴西等）进口有正增长外，对其他国家的进口均呈负增长，其中，对美日欧的进口增速分别比同期降低了24%，35.7%和14%。对其他新兴市场国家进口同比平均降低了17%左右。
由于受春节错位影响，导致1月份数据异常，建议将1-2月份数据合起来看，预计2月份进出口增速会反弹到20％左右，并可能出现贸易逆差。考虑到美国和日本经济将好于去年，以及新兴市场出口仍能够保持一定的增长，我们维持全年出口和进口增速会保持在13.5%和16.5%的判断。
1月出口的重点商品类别中，除农产品、原油、钢材、手持无线电话机及其零件出口有较高增长外，其他产品出口都有不同程度的下跌。其中，焦炭及半焦炭、生丝、集装箱、集成电路、钢坯及粗锻件出口增速下滑幅度较大，平均降幅超过了25%。机电产品出口846.4亿美元，同比增长0.1%，环比下降17个百分点，占同期我国出口总值的56.4%。高新技术产品出口388.2亿美元，同比下滑3.7%，环比下降23个百分点。
（具体内容请见附件）
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