1月份PMI数据点评：PMI小幅回升 经济呈企稳迹象 |
| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月02日 14:07 |
作者： |
张帆 |
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2012年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.2个百分点，继续保持在扩张区间，高于市场预期。季调后指数为50.46%，较上月略有回升0.42个百分点。经济仍然处于弱势，但呈现企稳迹象。
1月份生产指数为53.6%，比上月上升0.2个百分点；新订单指数50.4%，比上月上升0.6个百分点。本月PMI总指数回升主要受生产和新订单指数回升推动。生产指数小幅上升，新订单指数重回扩张区间，国内需求得到支撑。从行业看，与居民消费密切相关的烟草制品业、饮料制造业、农副食品加工及食品制造业等行业生产量继续呈快速增长态势；纺织业、通用设备制造业、非金属矿物制品业、医药制造业等行业生产量下降显著。烟草制品业、农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等行业的新订单指数高于60%；纺织业、黑色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业、化学纤维及橡胶塑料制品业等行业的新订单指数连续位于40%以下。本月两个关键指数的回升动力主要来源于元旦、春节强劲的消费和生产需求。
1月份产成品库存48%，较上月下降2.6个百分点；原材料库存指数49.7%，较上月上升1.4个百分点。1月份延续之前的被动去库存过程，产成品库存继续回落。原材料库存小幅回升，但仍处于收缩区间，企业主动去库存行为并未结束，但速度有所放缓。
两个指数的月度表现受双节影响显著，终端需求拉动企业生产准备过程的小幅调整，企业信心变动情况仍待后续观察。
（具体内容请见附件）
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