| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月27日 14:27 |
作者： |
郝大明 |
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不考虑保障房建设目标责任提前签订因素，明年一季度保障房投资约增长155.2％
如果不考虑2010前保障房建设结转，2011年4-7月匀速开工，2012年新开工均匀，2012年一季度保障房施工1480万套，同比增长约155.2％。
考虑明年一季度保障房新开工，明年一季度保障房投资约增长191.4％
考虑2012年保障房建设目标责任书提前签订因素，一季度新开工和新增施工210万套，一季度保障房投资同比增长约191.4％。
同时考虑保障房建设进度加快因素，明年一季度保障房投资约增长249.7％
如果峻工量纳入考核，地方政府会加快新开工和施工进度，假定投资强度增强20％，2012年一季度保障房投资同比增长约249.7％。
今年11月房地产投资增长几乎都来自保障房投资
今年11月，全国房地产开发投资增长20.0％，扣除保障房投资，商品房投资几乎零增长。
保障房投资减缓明年上半年房地产投资下滑担忧
商品房投资零增长情况下，由于保障房投资高增长，2012年一季度房地产投资仅使GDP回落0.85个百分点，在消费、出口和其他投资对经济增长拉动不变情况下，GDP增长8.85％，高于市场预期。
（具体内容请见附件）
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