| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月16日 14:43 |
作者： |
陈亮 |
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一、对汽车行业整体影响微乎其微。今年前11个月，我国进口汽车90.5万辆，同比增长31%；进口汽车中原产于欧洲的占了六成，而原产于美国的2.5L以上的进口小轿车和越野车只占10％左右。我们估计需要缴纳“双反“税的原产于美国的进口小轿车和越野车年销量在10万辆左右，占中国汽车年销量比例在0.5％左右，占汽车行业销售收入比例在1％左右，对行业影响非常小。
二、原产于欧洲和日韩的进口车受益。进口车之间相互替代性更强一些，因此本次对原产于美国的汽车征收“双反”税有利于原产于欧洲和日韩的进口车，但考虑到税率不高，原产于欧洲和日韩的进口车受益有限，且A股没有合适的投资标的。
三、政治意义大于经济意义。目前欧美等发达经济体和部分发展中国家与中国的贸易摩擦日益升级，今年1-11月中国遭遇了全球16个国家对中国产品发起的60项贸易调查，全球70%以上的反补贴调查都是针对中国，因此中国必须有所反击才能在未来贸易博弈中取得更大的话语权。本次对美国通用等品牌进口汽车征收“双反”税可以对一些国家提出警示。
（具体内容请见附件）
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