11月份金融数据点评：全年信贷或难达7.5万亿目标 |
| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月15日 14:10 |
作者： |
张帆 |
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11月末，广义货币(M2)余额82.55万亿元，同比增长12.7%；狭义货币(M1)余额28.14万亿元，同比增长7.8%。人民币贷款余额54.06万亿元，同比增长15.6%。人民币存款余额79.51万亿元，同比增长13.1%。
M2增速连续5个月下滑。11月末，M2余额同比增长12.7%，较上月12.9%下降了0.2个百分点，略高于我们预期的12.5%。M1同比增速继续下滑，下降0.6个百分点至7.8%，M0稍有回升，较10月份上升0.1个百分点至12.0%。货币增速继续放缓，这和长期的紧缩政策有关；从目前来看，外汇占款开始出现负增长，人民币升值预期减弱，资金净流出概率增大，均降低了货币供应量的增长。M1-M2同比增速差继续扩大-0.4个百分点至-4.9%，资金的活跃程度仍处于低位。
11月份新增人民币贷款5622亿元，同比多增78亿元，略高于我们预期的5500亿元。11月的贷款投放呈现出前低后高的局面，据悉，11月最后三天四大行新增贷款约900亿元，约占全月的40%左右。住户贷款增加1435亿元，其中，短期贷款增加299亿元，中长期贷款增加1136亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4183亿元，其中，短期贷款增加2847亿元，中长期贷款增加813亿元，票据融资增加360亿元。关注非金融企业及其他部门新增情况，中长期贷款增加量仍然远小于短期贷款增加量，企业对长期投资的动力不足。
（具体内容请见附件）
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