| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月05日 14:35 |
作者： |
邹璐 |
| |
全球经济失衡迎来改善良机，中国步入再平衡之路。2010年以来全球债务危机爆发只是全球经济失衡的再次表现。债务危机后各国政策空间日益狭窄，经济结构调整已迫在眉睫，全球经济失衡正迎来改善良机。根据IMF预测，2013年后全球经济失衡有望逐渐缩小。中国作为是全球经济失衡的重要组成部分，经济结构调整也已势在必行。2009年底中国政府陆续实施房地产调控、促进消费等一系列措施，中国由此迈上再平衡之路。
中国再平衡主要体现在去地产化、促贸易平衡及促消费增长。
去地产化已启动，预计资金约束下2012年房地产投资增速降至6%，受政策性投资回升影响固定资产投资则仍保持18%的同比增长；贸易平衡进程已开启，预计2012年出口继续降至14%，进口降至16%，贸易顺差继续缩窄；消费随着经济结构调整推进比重将得到提高，预计2012年实际消费增速有所回升。
再平衡中，中国已步入经济通胀“双回落期”，预计2012年中国GDP同比增长8.2%，CPI同比增长3.6%。由于出口投资回落，预计中国GDP同比增速将由2011年的9.2%放缓至2012年的8.2%，全年呈现“前低后高”走势，二季度或迎来低点。
受经济回落及货币持续紧缩影响，通胀压力逐渐缩小，预计2012年CPI降至3.6%，PPI降至2.5%。
全球再宽松趋势及成本推动，中长期通胀压力仍存，2012年下半年通胀或再起。中国经济转型中劳动力成本及资源成本面临长期上升，中国通胀压力将较长期存在，目前在全球通胀尚未得到有效缓解的背景下，全球出现再宽松趋势，2012年下半年通胀可能再起。预计PPI将于2012年中出现明显回升，CPI在2012年下半年也有小幅上行可能。
2012年政策基调不变下继续宽松微调，但难迎全面放松。政策着力点正由“控通胀”偏向“保增长、调结构”。预计2012年政策宽松微调持续，但受制于通胀压力仍存，难以出现全面放松。财政政策“积极”基调下结构性减税成为重点。货币政策“稳健”基调下利率维持稳定，存款准备金率及信贷仍是主要微调手段。预计2012年利率不变，存款准备金率还将下调2-3次，新增信贷有望回升至8.5万亿，人民币汇率小幅升值1%-2%。
2012年M2将底部回升至15%，流动性趋于改善。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
