| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月05日 14:33 |
作者： |
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本周视点
本周存款准备金率出人意料下调，标志政策与外需之间的拔河赛正式开始。不过，目前政策放松的空间小于2008年，而决策者现在所追求的也仅仅是稳定——经济增长不要因为外需走弱而过快下滑——而非拉倒对手。因此，我们可能无法在近期看见政策像2009年那样取得绝对优势的局面。在政策的逐渐放松中，投资者应该紧密跟踪新增信贷数据来判断政策放松的力道。
本周经济跟踪
11月制造业PMI明显回落；11月非制造业PMI未明显下滑；10月工业企业利润率连续第3个月回升；发改委上调电价，估计推高CPI约0.25个百分点。
本周政策跟踪
央行意外下调存款准备金率；李克强说要坚持房地产调控，并从扩大内需角度为调控辩护；陈德铭称未来一段时期我国出口增速仍将延续颓势；朱光耀称当务之急是要促进经济增长。
周度数据跟踪
物价：上周商务部食用农产品价格指数止跌转涨；本周WTI油价小幅上涨，COMEX金价大幅上扬。
流动性和资金价格：本周央行对冲力度继续减弱，公开市场再度净回笼；货币市场利率有所回落，人民币对美元由贬转升。
（具体内容请见附件）
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