| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月15日 14:16 |
作者： |
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驱动因子：周二，希腊违约担忧加重令欧元交投极其敏感，随着投资者对欧洲能否阻止希腊问题蔓延的预期不断变化，欧元兑美元走低，且下行趋势仍在；美股连续第二个交易日走高，工业和科技类股领涨，不过投资者仍然对欧洲债务问题的最新进展持谨慎态度，道指盘中窄幅波动，区间仅为154点；美股上涨压制避险买盘，美国国债价格下滑，美国财政部标售210亿美元的10年期国债得标利率为2%；美元大幅下挫，并且金价跌至两周低点吸引部分买家重返市场；由于投资者预期今日公布的美国上周原油库存或将减少310万桶，原因是热带风暴Lee造成原油生产和进口中断，而国际能源署下调原油需求预期的消息基本未对市场构成影响，油价收盘升至8月3日以来的最高水平；受中国买入意大利国债的报导激励，铜价走高；由于市场相信希腊债务危机仍有可能得到解决，令违约担忧有所缓解，在美国股市挂牌交易的海外企业美国存托凭证（ADR）上涨。
经济数据：（1）国际能源署（IEA）将2011年和2012年全球石油日需求量预期分别下调20万桶和40万桶，理由是全球经济增速放缓导致全球石油需求前景趋于黯淡，并且多个国家的炼油设施将进行更全面的检修。IEA目前预计，第三季度日均原油加工量将达到7,560万桶，第四季度为7,540万桶，较之前的预期均减少近30万桶。另外，IEA预期中国今、明两年的原油日产量分别减少50,000桶和30,000桶，主要受位于渤海湾蓬莱19-3油田发生的漏油事故影响。（2）摩根士丹利将欧元兑美元年底目标价大幅下调6美分至1.30美元，将明年第一季度结束前欧元兑美元从1.38美元下调至1.25美元，原因是欧洲央行的重心从通胀上有所转移，并且全球经济不断恶化将给欧元区带来冲击。（3）中国财政部公布，中国8月份实现财政收入人民币7,546亿元，同比增长34.3%，8月份财政支出为人民币8,077亿元，同比增长25.9%，并表示，受经济增速放缓以及实施个人所得税新规等因素影响，预期后几个月财政收入增速可能会有所回落。（4）
中国人民银行招标的100亿元人民币一年期央票，中标收益率连续第四周持平于3.5840%，央行公开市场还进行1,100亿元两期正回购操作，其中七天期品种为800亿元，28天期为300亿元。
欧债危机进展：昨日，市场对欧元区主权债务问题可能蔓延的忧虑情绪升温，引发了围绕欧洲银行业的紧张情绪，并推动投资者一度纷纷买入欧元区的避险资产，希腊2年期国债收益率突破80%，意大利国债和德国国债之间的利率差，自意大利加入欧元区以来首次突破四个百分点，欧元兑美元也连续第二个交易日跌破1.36，但随后温和反弹，因为有消息称，德国、法国和希腊将于今日召开电话会议商讨债务危机事宜；另外，美国财政部长盖特纳将亲自参加欧元区财长会议，以敦促欧元区领导人采取实际行动解决债务危机。
Fed最新干预行动：Fed打算通过“卖短债买长债（Operation Twist）”来干预美国债市，以压低长期利率，而长期借款利率的下滑或将刺激经济中的借贷活动。但由于没有注入新资金，银行从与Fed的交易中获得的利润可能有限。事实上，Fed曾在上个世纪60年代尝试过“卖短债买长债”的做法，专家对其效果的评价褒贬不一。一方面，长期收益率下滑有可能侵蚀银行未来的利息收入，而该收入目前已经承压；另一方面，其或将提振债券价值，推动投行业务投资组合的账面价值上升。
灾难因素：在过去的八个月中，美国遭遇了各种灾难性的奇特天气。从芝加哥近两英尺厚的暴雪，到南部致命的飓风、热浪，再到洪灾以及近来德州烧毁千余栋住家的大火，地球在不断地释放着可怕的能量。气候专家倾向归因于全球变暖；气象学家定义为“拉妮娜”现象或自然变化的影响；也有人认为，未来数十年，今年的奇异状况或将在美国常态化。与此同时，与人类生存直接关联的粮食、资产和生命损失巨大。美国国家气象局发言人称，今年美国发生了10次自然灾害，总共经济损失超过10亿美元。
（具体内容请见附件）
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