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9月全球金融市场仍处多事之秋，经济放缓成为投资者的共识，但程度尤未可知；欧洲债务危机的导火索是否会重新点燃，会令投资者不安；各国央行是否会从魔术帽里重新变出“兔子”，这诸多不确定性仍会令市场波动剧烈。
在目前时点，我们考察9月的“已知”和“未知”，来推测海外金融市场、经济政策的走向。
9月初以来，我们“已知的”是在全球经济放缓背景下，ECB、BOE均维持利率不变；瑞士央行干预外汇市场，防止瑞郎升值，新兴市场停止紧缩政策；尽管伯南克没有就新的刺激方案提供新的指引，但奥巴马政府已推出新的财政刺激方案。整体而言，各国政府的关注重点将在经济增长和金融市场稳定，对通胀的关切或有所下降。
我们依然认为在9月剩下的时间中，金融市场将大幅波动，不确定性依然很高。
对于欧元区，我们认为希腊仍将是风暴中心，二季度GDP萎缩了7.3%，使得市场对其债务可偿性疑虑增加。欧盟/IMF的救助资金能否到位、希腊政府与90%以上投资者能否落实7月欧盟峰会的债务互换协议、9月底德国议会对扩大欧元区金融救助机制(EFSF)规模的投票是否通过，仍将考验市场。意大利、西班牙的市场融资能力同样是9月关注焦点，中、下旬的国债拍卖收益率能否稳定将成为今年剩下的时间中欧债变化的分水岭。
对于美国，9月21到22日的议息会议中，我们不能对Fed希望的更多，因10年期国债已处历史低位，且国内的市场流动性转好。向上的意外在于美联储通过“扭曲交易”购入30年国债，而出售2年期短债、Fed或宣布较为明确的通胀目标，但我们认为这在9月会议均不太会发生。
从全球合作的角度，9月23—25日的IMF和世界银行会议值得关注，与会者或讨论全球经济治理、各国经济再平衡和缓冲金融市场动荡的问题。我们认为从欧洲银行业而言，加快并购、从全球范围引入主权基金等战略投资者补充资本将是必要选择。
整体看，9月仍是金融市场的风暴期，我们认为此后市场将转入平静。对于谨慎的投资者而言，退出市场观望或做多主要资产波动率或是好的选择；而相信欧元区领导人智慧、信奉经济刺激有效论的交易者则可参与反弹，尽管仍有风险。
（具体内容请见附件）
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