| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月08日 14:11 |
作者： |
何庆明 |
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欧美债务问题专题系列报告之一
经济增长乏力、体制缺陷和政府妄为导致债务危机
本报告的不同之处：
本报告系统地分析了希腊债务问题的起源、发展。我们认为希腊本国经济增长乏力、欧元区体制缺陷和希腊政府妄为是导致希腊政府深陷债务泥潭的主因。由于欧元区国家的货币政策高度统一，但财政政策缺位，因此欧元区诸国当需要刺激经济时以政府举债为主的财政政策自然成为首选，这是欧洲诸国政府负债比率偏高的原因，而希腊政府的妄为则将希腊推入债务的深渊，当08年金融危机爆发时，希腊经济增长放缓，政府收入锐减，其资金链无以为续，债务危机爆发。
导致希腊债务危机的外部原因：欧元区体制缺陷
欧元区体制缺陷。欧元区各成员国仅仅能依靠财政政策来调控经济，保障福利支出，而各成员国所面临的经济问题不尽相同，因此各成员国的财政纪律很难约束，这就为成员国超额举债埋下隐患；
导致希腊债务危机的内部原因：政府妄为和经济增长放缓
08年开始的金融危机重创了希腊的支柱产业海运和旅游业，使政府收入锐减，政府的负债快速升高，希腊债务问题曝光；
希腊政府的妄为。第一、有“强大欧元“的支撑，进入欧元区后，希腊政府更加容易、更加便宜地从市场大规模举债；第二、超过经济承受能力的福利支出加重了希腊政府的负担；第三、在进入欧元区之初，希腊隐瞒了政府负债数量；
（具体内容请见附件）
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