| 来源： |
财富证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月08日 13:57 |
作者： |
陈炳华;龙靓;李昊 |
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在央行向市场注入流动性且预期通胀回落的背景下，央行仍然扩准，此举不符合市场预期，因此市场呈现弱势在所难免。不过从市场本身表现看，在相当于2-3次提准政策公布之后，市场仍然只下跌3%，说明了在低估值背景下，市场表现已经好于预期，只是热点的不足，导致市场仍然将弱势；鉴于消费类估值缺乏吸引力、周期性受政策影响，在板块方面，仍然建议以低估值的银行股为主。
市场反弹昙花一现，市场估值水平重新滑落。上证综指重新跌回2600点。分行业看，餐饮旅游，食品饮料和家用电器表现相对优异；而综合，房地产和交运设备的跌幅最大。从股票风格来看，小盘平衡型股票持续以往优异表现，跌幅最小；而小盘成长型股票的资金净入率最高。A股市盈率较上期下跌3.75%。分板块看，创业板市盈率跌幅最高，分行业来看，金融服务行业的市盈率仅为8.43倍，继续位居所有行业最低，而综合行业本期市盈率环比跌幅居各行业之首。
能源价格中焦煤价格上涨幅度较大，涨幅达2.64%。贵金属中黄金价格再次上扬，重新回到380元/克的市场高位。农产品价格略微走低后又开始上扬，蔬菜价格上涨成为上周食品价格上涨的主要原因。
银行间资金价格坐过山车。7天、14天拆借/回购利率在周三达到峰值后又快速回落至周一利率水平附近，冲高或源于存款准备金缴存范围扩大引发的资金偏紧预期。不过，隔夜拆借/回购利率维持稳定反映了极短期资金仍相对稳定。国债市到期收益率在周一、周二连续上行后有所回落，短端利率领涨。
央行连续七周净投放。上周央行净投放250亿，本周公开市场到期量上升至1760亿，考虑到扩大存款准备金缴存范围的影响，央行或仍将维持地量回笼的局面。从未来公开市场资金到期情况来看，9、10月公开市场到期资金分别为3500亿和2980亿元，高于应缴的存款准备金数额；但11月后，公开市场到期资金将不足以抵消应缴的存款准备金数额，届时央行或有下调存款准备金率的可能。
本周上市新股：巴安水务、通光线缆、佳创视频、丹邦科技、隆华传热、明泰铝业、露笑科技、常青集团
（具体内容请见附件）
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