| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月07日 14:34 |
作者： |
李云洁;张捷 |
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经济衰退预期有所舒缓，资金继续回流。上周全部国家和地区股票市场基金净流入资金65.96亿美元，幅度较前一周有所放大，而新兴、发达市场继续呈现结构性的分化态势。原因有两点：一是美国最新公布的制造业和、汽车销售、个人消费支出等数据好于预期；二是美联储出台进一步的货币刺激政策仍然值得期待
通胀和经济放缓风险令政策陷两难，资金撤离新兴市场。上周三巴西央行货币政策的转向凸显了新兴经济体在通胀和经济放缓风险下的政策两难，此外，疲弱的全球经济以及挥之难去的衰退忧虑也使得资金对风险资产的偏好降低，上周五大新兴地区延续资金外流趋势，预计近期内新兴市场依然是资金净流出的态势在等待中期待，资金回流发达市场。近两周公布的美国宏观经济数据从消费者支出到工业生产数据均显示出经济仍具备内在的增长动能，虽然资金对美经济衰退的忧虑仍未完全纾解，但央行峰会上伯南克的开放态度使全球资金对美联储出台进一步的货币刺激计划充满期待，发达市场结构性回流幅度有所扩大
从目前“弱化好消息、放大坏消息”的表现来看，全球资金的情绪还较为脆弱，但整体上已度过恐慌期，风险偏好有所恢复，近期对于美政府以及美联储进一步就业和经济刺激计划出台的期待将给资金情绪提供支撑
风险提示：
欧美等经济体削减赤字等财政整顿措施引发全球经济增长放缓乃至衰退
（具体内容请见附件）
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