| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月02日 14:40 |
作者： |
冯宇;徐炜 |
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人口专题分析报告之二
上世纪80年代是中国社会的第二次生育高峰。时至今日，随着当年的“80后”步入婚育年龄，中国正在迎来第三次生育高峰，近年来结婚登记数快速上升便是这一趋势的“预演”。较低的生育率决定了本次生育高峰的峰值将远低于前两次，我们的模型估算表明，本次生育高峰将在2020年左右迎来约1640万人的峰值。
第三次生育高峰来临意味着两波相随的消费浪潮：婚庆消费高峰与育儿消费高峰。从这一线索出发，我们提示投资者关注相关产业链的长期投资机会。
中华民族历来把婚姻视为“终身大事”。相对于其父母辈，“80后”在婚姻上受到父母乃至祖辈的鼎力支持，从而夯实了婚庆消费的购买力基础。
婚庆消费涵盖众多行业：既包括房地产、汽车、家装、首饰等耐用和奢侈消费品，也涉及摄影、婚宴、旅行等一次性消费和服务等行业。我们看好：1）具备较高品牌知名度与市场占有率的国内家电企业。2）紧抓主流育龄人群“80后”的独特诉求、设计具备时尚元素的家装企业和家装卖场；品牌知名度高、渠道建设较成熟的家具、家纺企业。3）热门蜜月旅行线路的地方性或全国性旅游企业。4）本地老字号首饰品牌企业或渠道建设完备的新兴首饰品牌连锁企业。
在中国家庭的传统观念和计划生育的体制下，父母和祖辈都会在能力范围内尽可能地为孩子提供优越的成长条件、舒适的发展空间。育儿消费同样涵盖范围广泛，包括孕妇保健品、孕妇服装、孕妇护理、婴幼服装、婴幼食品、婴幼图书、早教服务、婴幼用具、玩具、动漫等。我们看好：1）具备较高知名度、品质有保证的国内奶粉品牌企业。2）具备“品牌+质量”优势的玩具设计制造企业；原创能力强、风格精细、衍生产品开发能力强的动漫制作企业、儿童图书出版企业。3）获得卡通形象授权的婴幼服装设计和生产商，以及具备一定知名度的婴幼服装连锁专卖店；填补市场需求缺口、错位竞争的婴幼用具生产商、早教服务提供商。4）具有规模效应与品牌知名度的、布局全国的母婴连锁专卖店以及电子商务企业。
（具体内容请见附件）
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